One of our goals is to promote professionalism and transparency within the non-listed real estate vehicles industry. To accomplish this, INREV has reviewed the INREV Guidelines to make sure they remain fit for purpose in today’s market.

This section presents the Revised INREV Guidelines 2014 (White Paper), explains the main differences and provides you with the opportunity to share your comments online. ANREV’s Professional Standards Committee encourages ANREV members to submit comments and feedback.

• The Revised INREV Guidelines 2014 (White paper) are available online, with a pdf available for download below (login required for both).

• The accompanying paper provides background information, highlights the main differences and explains the consultation process.

• The survey collects INREV Members’ views on the Revised Guidelines 2014.

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If you have any questions about the Revised Guidelines 2014 (White Paper), the survey or the consultation process please contact [email protected]

The documents are for members only. Please log in if you cannot see the downloads below.

RAPID MODERNISATION UNDERWAY

• Structural changes in global distribution are creating regional demand for modern logistics facilities.
• A competitive, investible market for industrial property is emerging in the Asia Pacific region.
• In a yield-seeking environment, investors have begun to consider logistics investments as a credible alternative to office or retail properties. 

This report is authored by Deutsche Asset & Wealth Management. 

급물살 타는 현대화 과정

종합 요약

• 글로벌 유통이 구조적 변화를 겪으면서 아태지역에 현대적 물류시설에 대한 수요가 발생하고 있다.
• 아태지역에서 산업용 부동산에 대한 경쟁력 있고 투자 가능한 시장이 나타나고 있다.
• 수익추구형 환경에서, 투자가들이 오피스나 리테일부동산에 대한 신뢰할만한 대안으로 물류투자를 고려하기 시작하였다.

2013년 10월 레드페이퍼 전체 리포트를 원하시면 첨부된 파일을 다운로드하시기 바랍니다.

AUSTRALIAN REAL ESTATE DEBT MARKETS OBSERVED

The Demand for Longer Duration Debt in Australia

• There has been a seismic shift in the source of capital for recent A-REIT borrowings as institutional borrowers go in search of longer duration debt to match the long term nature of the assets they hold. The growth in popularity of both the domestic medium term note market and the US Private Placement market demonstrates the demand for longer duration debt from Australian borrowers – a need that the banking market is currently unable to meet.
• At the same time, the demise of the Retail Mortgage Trust lenders and the inactivity in the CMBS market has reduced the range of potential providers of real estate debt in the Australian market, opening the door for life company and pension fund lenders.
• The opportunity for longer duration debt capital sources to enter the Australian market is now greater than ever, but the question remains as to how this demand will be met going forward.

This report is authored by  Quadrant Real Estate Advisors. 

부동산 채권 시장 관측-호주의 장기 듀레이션 채권에 대한 수요

-기관 차입자들이 그들이 보유한 장기자산과 매칭을 위해, 보다 장기의 듀레이션을 가진 채권을 찾기 시작함에 따라, 최근 A-REIT 차입에 대한 자본 출처가 엄청난 변화를 겪고 있다. 국내증기채(MTN) 시장과 미국 사모펀드(USPP)시장의 인기가 모두 성장하는 현상은 호주 차입자들의 장기 듀레이션 채권애 대한 수요를 반증한다.이는 현재 은행권에서는 충족시킬 수 없는 요구인 것이다.

-동시에 리테일 주택 담보신탁 대주들이 사라지고 CMBS 시장의 활성이 떨어지면서, 호주 시장에서 잠재적 부동산 채권 융자기관의 범위가 좁아졌고, 이에 다라 생보사 및 연기금 대주들을 위한 길이 열리게 되었다.

-호주시장에 진입하는 장기 듀레이션 채권 자본 출처를 위한 기회는 어느떄보다 커졌지마, 미래에 이러한 수요를 어떻게 만족시킬 수 있는지는 여전히 문제로 남아 있다.

2013년 7월 레드 페이퍼 전체 리포트를 원하시면 첨부된 파일을 다운로드하시기 바랍니다.

The Professional Standards Committee is pleased to present a round-up of activities and initiatives undertaken in first half of 2013 and an outline of plans for second half of 2013.

• A major focus for the committee in the first half of 2013 has been provision of Asia Pacific input to the INREV Guidelines Review. A white paper will be published on this topic in October.
• Technical Briefings have been held on FATCA and AIFMD, along with an NAV training session and a roundtable on IFRS 10.
• Coming up in the second half: publication of the ‘Review of Investors Reporting Trends; sustainability case studies; and a regulatory newsletter. Planning is underway for an inaugural foundation training course.

요약

ANREV 가 한국의 기관투자자 를 대상으로 실시한 역외투자의도 조사에서 답변한 기관의 숫자는비율적으로는 합당

한 대표 표본이 될 수는 있으나, 절대적인 면에서는 부족한 것이 사실이다. 그럼에도 불구하고, 설문에 응한 유의미한 숫자의 기관투자가들의 답변으로부터 일부 중요한 관찰사항을 발견할 수 있었다.

설문 응답자들의 투자 포트폴리오 총합이 5,000 억 달러에 이른다는 점에서 유의미성을 찾을 수 있다.

모든 응답자들은 현재 부동산에 자산 배분을 하고 있으며, 50%는 2%p 에서 5%p 까지도 부동산 배분을 확대할 계획을 가지고 있었다.

현재, 응답자들의 부동산배분은 합작사업 혹은 클럽딜, 폐쇄형딜 및 직접투자를 통해서 이루어지는 경향이 있으나, 일반적으로 이들 중 한가지에만 투자하고 있다.

혹은 혼합 배분을 할 때에는 한가지 방식을 작은 규모로 주로 배분하고, 훨씬 더 작은 규모로 다른 2-3 가지 방식에 배분하는 모습을 보이고 있다.

이것이 시사하는 바는, 한국의 LP 들이 지금까지는 해외투자에 매우 조심스러운 접근방식을 택해왔다는 것이다. 지역적으로는, 2-3 지역에 투자를 하고 있다고 응답을 하였으며, 역시 조심스러운 접근방식을 보여주는 것이다.

전체 리포트는 첨부된 파일을 다운로드 하시기 바랍니다.

My Kingdom for a House:  Fair Value in Asian Residential Markets

Residential assets remain the preeminent personal savings vehicle in many Asian markets. As a result, prices have risen to record nominal levels, even while affordability has been relatively stable. The threat of a bubble has prompted government intervention in China, Hong Kong, Macau and Singapore, heightening policy risk.

This paper explores the consequent impact on fair value for core investment using LaSalle Investment Management’s calculation of expected versus required return. It will also assess whether this approach adequately encapsulates current market levels of interest rate and policy risk.

Abstract

Residential assets remain the preeminent personal savings vehicle in many Asian markets. In some cases, this intrinsic demand driver has also benefitted from low-cost debt, sustained employment and income growth, and, in certain markets, relatively constrained supply. On its own, this makes residential investment attractive, whether in the build-and-sell model (because of underlying demand) or as a landlord (because of constrained supply). However, prices have risen to record nominal levels, even while affordability has been relatively stable. In turn, this has inflated land prices, potentially making residential construction less attractive. Moreover, the threat of a bubble has prompted government intervention in China, Hong Kong, Macau and Singapore, heightening policy risk. This paper will measure aspects of the distortion in these markets and explore the consequent impact on fair value for core investment. In this context, it will use LaSalle Investment Management’s calculation of expected versus required return. Finally, it will assess whether this approach adequately encapsulates current market levels of interest rate and policy risk.

This report is authored by LaSalle Investment Management.